上周中美关税税率大幅缓和，4月出口数据超预期走强，但资金意外趋紧，空头力量占据上峰，债市进入阶段性防御，收益率普遍上行。展望后市，多数机构预计资金收紧上限可控，不会重演2-3月持续收紧行情。未来一周，资金面仍面临发债与税期的干扰，3/10/30/50年期国债密集发行，发行规模大且期限偏长，机构可能会提前进行调仓以应对发行中标需求。预计资金利率以震荡为主，短期内市场运行可能会延续走势颇为纠结甚至略微偏弱的格局。

　　本周预计将会迎来存款利率和LPR的调降，周一公布的4月经济数据预计也偏弱，这对债市仍构成利好。

　　政金债券ETF（511520）近10日净流入超12亿，总规模约462亿，为全市场规模最大的债券ETF，同时也是全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，流动性好，适合客户场内一键加久期，可作为债券市场波段交易和配置的好工具。

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